Cellnex osiąga solidne wyniki organiczne, zwiększając przychody o 5,8%, EBITDAaL o 7,9% oraz powtarzalne lewarowane wolne przepływy pieniężne o 11,5%

Osiągnięty FCF (€350 mln) stanowi punkt zwrotny i przyspiesza wynagradzanie akcjonariuszy poprzez zakończenie programu skupu akcji własnych o wartości €1 mld w 2025 r., a następnie rozpoczęcie wypłat dywidendy w 2026 r.

Cellnex opublikował wyniki za rok obrotowy 2025, dostarczając kolejny rok solidnych rezultatów zgodnych z przedstawionymi rynkowi prognozami. Wyniki zostały wsparte konsekwentnym wzrostem organicznym, poprawą rentowności oraz przyspieszeniem generowania wolnych przepływów pieniężnych. Spółka z dyscypliną kontynuowała realizację programu transformacji, łącząc doskonałość operacyjną z siłą finansową i umacniając pozycję wiodącego operatora infrastruktury telekomunikacyjnej w Europie. Dodatkowo, wynagradzanie akcjonariuszy zostało zwiększone i przyspieszone względem pierwotnych celów dzięki programowi skupu akcji o wartości €1 mld.

Wzrost organiczny i rentowność napędzają strukturalne przyspieszenie wolnych przepływów pieniężnych

Cellnex osiągnął mocne wyniki finansowe organicznie na kluczowych rynkach, potwierdzając przewidywalność rezultatów: przychody wzrosły o +5,8%, napędzane silnym popytem rynkowym (nowe lokalizacje i lokalizacje współdzielone) oraz klauzulami eskalacyjnymi w umowach. Skorygowana EBITDA wzrosła o +7,1%, a EBITDAaL o +7,9%, dzięki wdrożonym we wszystkich operacjach działaniom efektywnościowym. Marża EBITDAaL wzrosła do 62,2% (z 60,6% w 2024 r.), odzwierciedlając wpływ industrializacji, poprawy efektywności procesów oraz optymalizacji gruntów.

Powtarzalne lewarowane wolne przepływy pieniężne (RLFCF) wzrosły o +11,5%, co przełożyło się na +16,3% wzrostu RLFCF na akcję dzięki programowi skupu akcji. Wolne przepływy pieniężne (FCF) osiągnęły €350 mln, dzięki solidnemu powtarzalnemu generowaniu gotówki oraz niższej kapitałochłonności. Ten rok stanowi strukturalny punkt przegięcia z perspektywy przepływów pieniężnych, który będzie dalej przyspieszać w 2026 i 2027 r.

Zysk operacyjny wzrósł do €476 mln w 2025 r. z €197 mln w 2024 r. Wynik ten odzwierciedla silniejsze bazowe rezultaty operacyjne oraz mniejszy wpływ pozycji jednorazowych w porównaniu z rokiem poprzednim. Skonsolidowany wynik przed opodatkowaniem poprawił się rok do roku o niemal €250 mln. Zysk netto wyniósł
-€361 mln, odzwierciedlając jednorazowy wpływ planu reorganizacji w Hiszpanii oraz odpisy aktualizujące (impairments), które obciążyły wynik końcowy mimo silnej poprawy operacyjnej.

Marco Patuano, CEO Cellnex, powiedział: „2025 to punkt zwrotny w naszej transformacji – strukturalna poprawa wolnych przepływów pieniężnych potwierdza solidność wzrostu organicznego oraz ciągły postęp w efektywności operacyjnej. Cellnex pokazał, że wzrost, dyscyplina finansowa i tworzenie wartości dla akcjonariuszy mogą postępować równolegle.”

Wyniki biznesowe wsparte odpornym popytem na wszystkich rynkach

Według linii biznesowych:

• Wieże telekomunikacyjne – podstawowa działalność Grupy – wygenerowały €3,225 mld przychodów, z +5,5% wzrostu organicznego dzięki kontraktowym podwyżkom stawek i indeksacji inflacyjnej (CPI), dużej skali nowych lokalizacji współdzielonych oraz wdrożeniom typu Build‑to‑Suit (BTS). Liczba PoP wzrosła o 4,5% na wszystkich rynkach, odzwierciedlając utrzymującą się dynamikę komercyjną. Lokalizacje współdzielone brutto wzrosły o +3,6%, BTS dołożył +2,2%, a ubytek (churn) pozostał niski na poziomie –1,2%. Wszystkie kraje zakończyły rok ze wzrostem wskaźników współdzielenia; średni wskaźnik dla portfela wzrósł o ok. +2% rok do roku, także na rynkach przechodzących konsolidację.
• Kwartalna ewolucja aktywności operacyjnej ilustruje utrzymujące się tempo biznesu przez cały rok – przyrosty PoP stopniowo przyspieszały. Trend ten podkreśla zarówno stałość bazowego popytu komercyjnego, jak i zdolność Cellnex do jego realizacji.
• DAS, stacje bazowe małej mocy i RAN jako usługa oraz inne usługi sieciowe (Network Services) wniosły€272 mln, z +4,9% wzrostu organicznego, odzwierciedlając wdrożenia w lokalizacjach wewnętrznych o dużej gęstości, systemach transportowych, na stadionach i w dużych obiektach.
• Broadcasting (usługi emisji) wniósł €264 mln, z +1,9% wzrostu, w roku odnowień długoterminowych kontraktów, potwierdzając naszą kluczową rolę w systemach łączności.
• Fiber, Connectivity oraz Housing Services (usługi transmisji) wygenerowały €234 mln, osiągając +16,1% wzrostu, głównie dzięki rolloutowi projektu światłowodowego Nexloop we Francji.

Silnym wynikom biznesowym towarzyszyła dalsza poprawa wskaźników satysfakcji klientów, które osiągnęły rekordowe poziomy, wzmacniając jakość, niezawodność i skalowalność neutralnej platformy infrastrukturalnej Cellnex.

Doskonałość operacyjna wzmocniona wdrażaniem AI

Dyscyplina operacyjna nadal przynosiła istotne zyski efektywności w całej Grupie; wszystkie wskaźniki Cellnex w ujęciu „na wieżę” poprawiły się znacząco rok do roku: koszty pracownicze na wieżę spadły o 1,9%, koszty utrzymania o 1,4%, a SG&A na wieżę o 4,9%. Ulepszone zarządzanie danymi oraz wdrożenie systemów operacyjnych wspieranych przez AI zwiększyły przejrzystość, dokładność i niezawodność procesów.

Efektywności leasingowe uzyskano poprzez stopniowy zakup gruntów, co dodatkowo wzmocniło długoterminową kontrolę kosztów i rolę Celland jako kluczowej platformy tworzenia wartości w Grupie.

W rezultacie marża EBITDAaL poprawiła się o 160 pb w 2025 r., potwierdzając, że Cellnex jest na dobrej drodze do realizacji ambitnych celów rentowności.

Solidna struktura finansowa i zdyscyplinowana alokacja kapitału

• Spółka kontynuowała realizację programów CAPEX w 2025 r. CAPEX utrzymaniowy utrzymano poniżej 3%, natomiast CAPEX rozwojowy pozytywnie wpłynął na wzrost FCF, który w tym roku osiągnął €350 mln. Spółka utrzymała zdyscyplinowane kryteria alokacji kapitału, ściśle monitorując zwrot z CAPEX.
• Cellnex kontynuował dopracowywanie portfela poprzez zdyscyplinowaną alokację kapitału oraz selektywne dezinwestycje zgodne ze strategią. Sprzedaż francuskiego biznesu centrów danych wzmocniła zaangażowanie Grupy w podstawową infrastrukturę telekomunikacyjną o długoterminowej, skalowalnej wartości, wzmacniając pozycjonowanie jako wyspecjalizowanego, neutralnego operatora infrastruktury telekomunikacyjnej.
• Grupa zakończyła rok z długiem finansowym netto €20,8 mld według IFRS 16, utrzymując bardzo stabilny profil zadłużenia: ok. 77% finansowania o stałej stopie, ze średnim kosztem 2,1% oraz średnim terminem zapadalności 4,1 roku, co zachowuje długoterminową elastyczność bilansu. Płynność pozostała wysoka, wynosząc ok. €4,9 mld, na co składało się ok. €1,6 mld gotówki oraz €3,3 mld niewykorzystanych linii kredytowych.
• Cellnex kontynuował aktywne zarządzanie harmonogramem refinansowania. W styczniu 2026 r. spółka wyemitowała €1,5 mld obligacji w dwóch seriach (5 i 10 lat) z kuponem 3,4%, w pełni finansując zapadalności przypadające na 2026 r.
• Poziom dźwigni finansowej poprawił się w tym okresie – wskaźnik Net Debt/EBITDA wzmocnił się z 6,39x do 6,28x dzięki lepszym wynikom operacyjnym i zdyscyplinowanemu zarządzaniu finansami. Spółka utrzymała długoterminowy cel osiągnięcia przedziału dźwigni między 5x a 6x.

Wcześniejsze wynagradzanie akcjonariuszy  

Kluczowym kamieniem milowym w ciągu roku było zakończenie programu skupu akcji własnych o wartości €1 mld, zrealizowanego rok przed planem, co potwierdza zaangażowanie Grupy w zdyscyplinowaną alokację kapitału i trwałe wynagradzanie akcjonariuszy.

Dodatkowo, w styczniu 2026 r. Grupa rozpoczęła wypłaty dywidendy, realizując pierwszą transzę rocznego zobowiązania w wysokości €500 mln.

Raimon Trias, CFO Cellnex, powiedział: „Solidność naszego modelu biznesowego pozwoliła nam osiągnąć cele finansowe i dotyczące wynagradzania akcjonariuszy. Zredukowaliśmy zadłużenie i jesteśmy na dobrej drodze do obniżenia go poniżej wskaźnika 6x EBITDA. Ta strukturalna poprawa generowania gotówki – jeden z naszych głównych celów ogłoszonych podczas Capital Market Day 2024 – pozwala nam przyspieszyć i zwiększyć wynagradzanie akcjonariuszy, co jest dowodem siły spółki.”

Osiągnięcia ESG: w pełni zrealizowany Master Plan 2021–2025

Cellnex pomyślnie zrealizował cele ESG Master Plan 2021–2025, zamykając cykl istotnym i mierzalnym postępem w trzech filarach: wyników środowiskowych, zaangażowania społecznego i odpowiedzialnego ładu korporacyjnego. W ciągu roku spółka utrzymała koncentrację na dekarbonizacji, zrównoważeniu operacyjnym oraz dialogu z interesariuszami, konsolidując osiągnięcia, które plasują ją wśród liderów sektora.

W obszarze środowiskowym Cellnex osiągnął cel 100% zużycia energii elektrycznej z OZE, znacząco redukując ślad węglowy operacji. Spółka osiągnęła także redukcję emisji Zakresu 1 i 2 o –93% względem roku obrotowego 2020 oraz redukcję Zakresu 3 o –38% w obszarze zakupionych towarów i dóbr inwestycyjnych, co pokazuje wymierny postęp w dekarbonizacji łańcucha wartości.

W obszarze społecznym Cellnex zrealizował cele różnorodności płci, wzmacniając zobowiązanie do inkluzywnej i zrównoważonej kultury organizacyjnej. Satysfakcja klientów osiągnęła rekordowe poziomy: CSAT 8,3, NPS 48 oraz CES 8,2, odzwierciedlając wysoką niezawodność operacyjną i jakość usług.

Spółka utrzymała czołowe pozycje w najważniejszych światowych indeksach zrównoważonego rozwoju, w tym DJSI Europe, FTSE4Good, MSCI AAA, Sustainalytics oraz CDP, potwierdzając status benchmarku w obszarze ESG oraz długoterminowe zobowiązanie do odpowiedzialnego i zrównoważonego tworzenia wartości.

Perspektywy na 2026 r.

Prognoza na 2026 r. dla kluczowych wskaźników jest następująca:

• Przychody: między €4 075 mln a €4 175 mln
• Skorygowana EBITDA: między €3 425 mln a €3 525 mln
• Powtarzalne lewarowane wolne przepływy pieniężne (RLFCF): między €1,9 mld a €2,0 mld
• Wolne przepływy pieniężne (FCF): między €600 mln a €700 mln

Spółka potwierdziła również prognozę na 2027 r., po uwzględnieniu zmian w perymetrze Grupy i wyższej wypłaty dla akcjonariuszy.

O Cellnex

Cellnex jest wiodącym w Europie operatorem infrastruktury telekomunikacyjnej, umożliwiającym operatorom sieci komórkowych dostęp do rozległej i efektywnej współdzielonej sieci. Obniża to bariery wejścia, poprawia zasięg na obszarach miejskich i wiejskich oraz wspiera zrównoważony rozwój usług cyfrowych.

Oprócz podstawowej działalności w obszarze wież i lokalizacji, Cellnex oferuje szerokie portfolio rozwiązań łączności, obejmujące usługi nadawania radiowego i telewizyjnego, sieci dla służb ratunkowych i bezpieczeństwa publicznego, zasięg wewnątrz budynków, także w złożonych środowiskach, oraz infrastrukturę dla sieci transportowych, co wzmacnia pozycję spółki jako strategicznego partnera w rozwoju łączności i cyfrowej transformacji Europy.

Spółka zarządza obecnie portfelem ponad 113 000 lokalizacji, uwzględniając planowane wdrożenia do 2030 r., w 10 krajach europejskich, z silną obecnością w Hiszpanii, Francji, Wielkiej Brytanii, Włoszech i Polsce. Cellnex jest notowany na hiszpańskiej giełdzie, wchodzi w skład indeksów IBEX 35 i Euro Stoxx 100 oraz zajmuje znaczące pozycje w wiodących indeksach zrównoważonego rozwoju, takich jak FTSE4Good, MSCI i DJSI Europe.

W Polsce Cellnex świadczy usługi zarządzania infrastrukturą telekomunikacyjną na rzecz Play i Polkomtel, służb mundurowych, administracji, czy też operatorów infrastruktury krytycznej oraz podmiotów komercyjnych w zakresie wewnątrzbudynkowej infrastruktury telekomunikacyjnej.

Załącznik 1. Najważniejsze wydarzenia 2025

Styczeń

• 9 – Cellnex zostaje włączony drugi rok z rzędu do indeksu DJSI Europe, pozostając jedyną TowerCo na świecie ujętą w tym benchmarkowym indeksie zrównoważonego rozwoju, co wzmacnia pozycjonowanie ESG Grupy.
• 14 – Zarząd zatwierdza uruchomienie programu skupu akcji własnych o wartości €800 mln, który ma rozpocząć się po finalizacji sprzedaży Cellnex Ireland. Ogłoszenie spotyka się z pozytywną reakcją rynku.

Luty

• 19 – Podczas Mobile World Congress w Barcelonie Cellnex prezentuje rozwiązania infrastruktury nowej generacji wspierające wykładniczy wzrost konsumpcji danych mobilnych, wzmacniając profil przemysłowy i technologiczny.
• 20– Cellnex i MasOrange podpisują długoterminową strategiczną umowę usługową, wydłużając i ujednolicając relację handlową w jednym kontrakcie obowiązującym do 2048 r. Umowa obejmuje usługi densyfikacji (lokalizacje współdzielone, upgrade’y 5G, DAS, Small Cells, FTTT) i zapewnia wysoką widoczność przychodów.
• 28– Cellnex finalizuje sprzedaż działalności w Irlandii do Phoenix Tower International za €971 mln. Po zamknięciu transakcji spółka formalnie inicjuje program skupu akcji o wartości €800 mln, będący kluczowym katalizatorem zwrotu dla akcjonariuszy.

Maj

• 31 – W kontekście komunikacji za Q1 i H1 (opublikowanych później, ale odnoszących się do działań w okresie), Cellnex kontynuuje realizację programu efektywności operacyjnej i optymalizacji gruntów, który staje się centralnym filarem narracji 2025 i przyczynia się do późniejszej ekspansji marż.

Lipiec

• 31 – Przychody organiczne rosną o +6%, EBITDAaL o +8,1%, a RLFCF o +6,5%. Cellnex z powodzeniem przeprowadza emisję obligacji o wartości €750 mlnna 7 lat (kupon 3,5%) oraz refinansuje kredyt konsorcjalny €2,8 mld, zwiększając łączną płynność do €4,9 mld. S&P Global rewiduje perspektywę Cellnex do Positive, zwiększając bufor w ramach kategorii ratingowej BBB‑.

Październik

• 17 –  Cellnex podpisuje umowę opcji sprzedaży z Vauban Infra Fiber dotyczącą potencjalnej sprzedaży Towerlink France, francuskiej jednostki centrów danych, w transakcji wycenianej na €391 mln. Ruch wzmacnia strategię optymalizacji portfela, koncentrując się na podstawowej infrastrukturze telekomunikacyjnej, oraz potwierdza zakończenie programu skupu akcji o wartości €800 mln, w ramach którego umorzono 24 mln akcji (~3,41% kapitału). Wzmacnia to wskaźniki „na akcję” i wspiera strategię wynagradzania akcjonariuszy.

Listopad

• 6 – Wyniki za 9M 2025: Przychody +5,7%, skorygowana EBITDA +6,9%, EBITDAaL +7,5%, RLFCF na akcję +13,2%. Cellnex ogłasza plan wynagradzania akcjonariuszy o wartości €1 mld do realizacji w latach 2025–2026, obejmujący dywidendę €500 mln w 2026 r. oraz do €500 mln dodatkowych skupów.

Załącznik 2. Miary nie-IFRS i alternatywne miary wyników

Niniejsza informacja prasowa zawiera – oprócz informacji finansowych sporządzonych zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”, IFRS) i wynikających z naszych sprawozdań finansowych – alternatywne miary wyników („APM”) zdefiniowane w Wytycznych dotyczących alternatywnych miar wyników wydanych przez Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) 5 października 2015 r. (ESMA/2015/1415en), jak również inne miary nie-IFRS („Non‑IFRS Measures”). Te miary finansowe kwalifikujące się jako APM oraz miary nie-IFRS zostały obliczone na podstawie informacji z Grupy Cellnex; jednak nie są one zdefiniowane ani opisane w obowiązujących ramach sprawozdawczości finansowej, ani nie były badane lub przeglądane przez naszych audytorów.

Używamy tych APM oraz miar nie-IFRS przy planowaniu, monitorowaniu i ocenie wyników. Uważamy je za użyteczne wskaźniki dla zarządu i inwestorów przy porównywaniu historycznych lub przyszłych wyników finansowych, sytuacji finansowej lub przepływów pieniężnych. Niemniej, APM oraz miary nie-IFRS należy traktować jako informacje uzupełniające i nie są one przeznaczone do zastępowania miar zgodnych z MSSF. Ponadto spółki w naszej branży mogą obliczać lub stosować APM oraz miary nie-IFRS w inny sposób, co ogranicza porównywalność między spółkami.

Dodatkowe informacje dotyczące definicji i wyjaśnienia APM oraz miar nie-IFRS znajdują się w sekcji „Alternative performance measures” Skonsolidowanego sprawozdania finansowego i skonsolidowanego sprawozdania z działalności Cellnex Telecom S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 r., opublikowanych 27 lutego 2026 r. Ponadto, szczegóły dotyczące kalkulacji oraz uzgodnień (reconciliation) między APM, miarami nie-IFRS i właściwymi wskaźnikami zarządczymi a danymi finansowymi za rok zakończony 31 grudnia 2025 r. znajdują się w pomocniczym pliku Excel opublikowanym dziś przez Cellnex Telecom S.A.

Załącznik 3. Pomocniczy plik Excel

Financial Information – Cellnex

Załącznik 4. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok 2025

Financal Information – Cellnex