Cellnex enregistre de solides résultats pour le premier semestre 2026, avec un flux de trésorerie disponible qui bondit à 301 millions d’euros et annonce une rémunération supplémentaire de 200 millions d’euros pour ses actionnaires en 2026

• Les revenus consolidés publiés ont atteint 1 994 millions d’euros sur la période. Sur une base organique, les revenus ont augmenté de 5,0 % et l’EBITDAaL de 7,7 %, tandis que le flux de trésorerie disponible a été multiplié par 15 pour atteindre 301 millions d’euros, contre 19 millions d’euros au premier semestre 2025.
• Les solides performances opérationnelles permettent de procéder à un rachat d’actions supplémentaires de 200 millions d’euros en 2026, portant ainsi la rémunération totale versée aux actionnaires pour l’année à 1 milliard d’euros.

Madrid, le 30 juillet 2026 – Cellnex a clôturé le premier semestre 2026 avec une solide croissance organique et une nette accélération de la génération de flux de trésorerie disponible. Les revenus et l’EBITDAaL ont tous deux progressé sur une base organique, portés par une forte dynamique commerciale et une discipline opérationnelle continue.

Sur une base organique pro-forma, les revenus ont augmenté de 5,0 % en glissement annuel. L’EBITDA ajusté a progressé de 6,4 %, l’EBITDAaL (EBITDA après loyers) de 7,7 %, le RLFCF de 11,0 % et le RLFCF par action de 18,1 %, reflétant les mesures d’efficacité opérationnelle, la gestion proactive des contrats de location et l’optimisation de la structure du capital.

Les revenus consolidés publiés ont atteint 1 994 millions d’euros au premier semestre 2026 grâce à la croissance soutenue de l’ensemble des domaines d’activité. L’activité d’infrastructures pour opérateurs de télécommunications (Towers) est restée le principal moteur de croissance du Groupe, avec des revenus de 1 625 millions d’euros et une croissance organique de 5,2 %. La fibre, la connectivité et les services pour logements (Housing) ont connu une croissance de 7,8 % ; les DAS, Small Cells et RANaaS de 4,5 % ; et l’activité de diffusion (broadcasting) de 0,5 %.

L’EBITDA après loyers s’est établi à 1 231 millions d’euros et le flux de trésorerie disponible récurrent à effet de levier (RLFCF) a atteint 908 millions d’euros. Le flux de trésorerie disponible (Free Cash Flow) a progressé à 301 millions d’euros, contre 19 millions d’euros au premier semestre 2025, reflétant ainsi une solide génération de RLFCF et une baisse de l’intensité des dépenses d’investissement (capex) liées aux programmes de construction sur mesure (Build-to-Suit – BTS).

« Le premier semestre 2026 confirme la solidité du modèle industriel de Cellnex, avec une croissance organique soutenue, une amélioration du levier opérationnel et une nette accélération de la génération de flux de trésorerie disponible. Nous continuons d’exécuter notre stratégie avec discipline, en renforçant notre rôle de partenaire d’infrastructures de confiance pour nos clients tout en créant de la valeur pour nos actionnaires, comme en témoigne une nouvelle fois notre annonce concernant le lancement d’un programme supplémentaire de rachat d’actions d’un montant de 200 milions d’euros », déclare Marco Patuano, CEO de Cellnex.

Il ajoute : « Nos partenariats stratégiques à long terme, nos initiatives en matière d’efficacité opérationnelle et notre allocation proactive du capital permettent à Cellnex de combiner une croissance récurrente prévisible avec un portefeuille financier plus efficace. Cela place le Groupe en position de poursuivre la mise en oeuvre de sa feuille de route stratégique. »

La dynamique commerciale soutient la croissance organique

La croissance organique des points de présence (PoP) a augmenté de +4,9 % en glissement annuel, reflétant la demande soutenue pour la densification des réseaux sur l’ensemble de la zone d’implantation de Cellnex. La croissance brute des PoP a été de +5,7 % (+3,6 % provenant des colocations brutes et +1,8 % des déploiements BTS), le taux de désabonnement a été contenu à -0,6 % et le ratio de colocation a continué d’augmenter pour atteindre 1,63x, renforçant l’un des indicateurs clés de l’utilisation des actifs et de la dynamique commerciale.

En Espagne, Cellnex a renouvelé son accord-cadre avec Vodafone Espagne pour dix années supplémentaires, couvrant environ 2 000 PoP existants, à des conditions techniques et financières inchangées.

En Suisse, Cellnex a prolongé son partenariat avec Sunrise dans le cadre d’un nouveau programme « Build-to-Suit » portant sur 300 sites supplémentaires. Le déploiement devrait débuter en janvier 2027 et s’étaler sur une période de cinq ans, renforçant ainsi davantage une relation à long terme établie en vertu du contrat-cadre initial (MSA), qui prévoit une durée initiale de 20 ans assortie de deux périodes de renouvellement de 10 ans chacune, puis d’une durée indéterminée.

L’entreprise a également renforcé sa collaboration avec Telefónica grâce à l’extension de son programme de résilience énergétique, consolidant ainsi la continuité et la fiabilité des réseaux de télécommunications en Espagne. Cet accord, dont la durée est alignée sur celle des contrats des sites d’implantation, devrait couvrir jusqu’à 3 800 sites et s’inscrit dans la continuité de la première initiative de ce type en Espagne, annoncée en janvier 2026 et déjà menée à bien, qui comprenait l’installation de batteries sur plus de 2 000 sites. Avec cette nouvelle phase, Cellnex et Telefónica anticipent le futur décret royal sur la résilience des réseaux de communication et garantiront une autonomie minimale de deux heures sur l’ensemble des sites couverts une fois que le deuxième déploiement, prévu pour juin 2027, aura été achevé. Des opportunités similaires sont en cours de discussion avec d’autres opérateurs de réseaux mobiles dans d’autres pays.

Ces renouvellements confirment la capacité de Cellnex à maintenir et à étendre ses partenariats clients à long terme tout en s’adaptant à l’évolution de la dynamique du secteur. Lors de l’évaluation de nouvelles opportunités commerciales, Cellnex maintient un cadre rigoureux d’allocation du capital axé sur la création de valeur, la rentabilité des projets et la contribution aux flux de trésorerie sur la durée de vie de chaque contrat, incluant une analyse du taux de rentabilité interne (TRI) après impôts des projets sans effet de levier, le cas échéant.

La demande structurelle en infrastructures numériques reste intacte

La croissance continue de la demande en matière de connectivité mobile renforce la nécessité de densifier les réseaux, d’en améliorer la résilience et d’en accroître la capacité dans toute l’Europe.

La croissance d’une année sur l’autre de l’utilisation des données mobiles constitue une tendance constante à long terme dans toute l’Europe depuis 2020, soulignant la dynamique soutenue de la demande en matière de connectivité. Le trafic de données mobiles a augmenté de 22 % entre le premier trimestre 2025 et le premier trimestre 2026.

Les performances opérationnelles de Cellnex au premier semestre 2026 reflètent cette tendance structurelle : la croissance organique du nombre de points de présence a augmenté de 4,9 % par rapport à la même période de l’année précédente, soutenue par les colocalisations et les déploiements « Build-to-Suit ». Ces indicateurs soulignent le rôle constant joué par les infrastructures partagées pour aider les opérateurs mobiles à répondre à la demande croissante de trafic en améliorant la qualité et l’efficacité de leurs réseaux.

L’Europe devrait avoir besoin d’environ 475 milliards d’euros d’investissements dans les réseaux mobiles entre 2026 et 2036 pour assurer une couverture 5G complète, la densification des réseaux, leur résilience et la mise en place d’infrastructures compatibles avec l’intelligence artificielle. Cellnex estime que ces facteurs structurels renforcent son rôle de partenaire incontournable en matière d’infrastructures pour la réalisation des objectifs nationaux et européens en matière de connectivité.

Sur la base de son analyse technique, qui tient notamment compte de la disponibilité du spectre, Cellnex estime que les solutions satellitaires « direct-to-device » viendront compléter les réseaux terrestres plutôt que de les remplacer. Les satellites peuvent étendre la couverture dans les zones isolées, mais ne peuvent rivaliser avec la vitesse, la capacité, la couverture en intérieur et la fiabilité des infrastructures terrestres, qui resteront la principale source de capacité pour la croissance future du trafic.

« Cellnex est très bien positionnée pour accompagner les opérateurs mobiles (MNO) afin de répondre aux besoins croissants en matière de connectivité, d’améliorer la résilience des réseaux et de rendre possible la prochaine phase de la transformation numérique en Europe. Nous considérons les avancées technologiques continues comme un catalyseur de croissance, créant de nouvelles opportunités pour les infrastructures de connectivité. Nos résultats montrent que Cellnex continue d’afficher des performances régulières en aidant les MNO à s’adapter aux évolutions des exigences des réseaux », souligne Marco Patuano.

L’efficacité opérationnelle est le moteur de l’accélération du flux de trésorerie disponible

L’efficacité opérationnelle est restée un moteur essentiel de l’amélioration des marges, grâce à la centralisation des achats, à l’optimisation des relations avec les fournisseurs et à la rationalisation des processus. L’adoption de l’intelligence artificielle permet une transformation plus rapide et plus profonde dans ces domaines. Les initiatives liées aux contrats de location — acquisition de terrains, renégociation des loyers et avances de trésorerie — ont continué à progresser comme prévu.

Le flux de trésorerie disponible est entré dans une nouvelle phase de croissance, atteignant 301 millions d’euros, soit 15 fois plus que les 19 millions d’euros enregistrés au premier semestre 2025, grâce à une solide exécution opérationnelle, à une structure de capital efficace, à un coût de la dette optimisé et à une baisse de l’intensité des dépenses d’investissement liées aux BTS.

Structure financière solide et rémunération record des actionnaires

Les liquidités disponibles s’élevaient à environ 5,3 milliards d’euros à la fin du premier semestre 2026, dont environ 2,0 milliards d’euros en trésorerie et 3,3 milliards d’euros en lignes de crédit non utilisées. Les échéances du Groupe pour la période 2026-2028 sont entièrement couvertes, grâce à des lignes de crédit renouvelables engagées et à un large éventail d’options de financement.

Le dividende de 2026 s’élève à 500 millions d’euros : la première tranche de 250 millions d’euros a été versée le 15 janvier 2026 et la seconde le 15 juillet 2026. Cellnex a également mené à bien le programme de rachat d’actions de 500 millions d’euros annoncé le 6 novembre 2025, dont 200 millions d’euros ont été exécutés au quatrième trimestre 2025 et 300 millions d’euros au premier semestre 2026.

Aujourd’hui, 30 juillet 2026, le conseil d’administration a approuvé le lancement d’un nouveau programme de rachat d’actions d’un montant maximal de 200 millions d’euros, rendu possible grâce aux solides performances opérationnelles de l’entreprise et à ses liquidités disponibles.

“Le lancement de ce nouveau programme de rachat d’actions porte la rémunération totale des actionnaires à 1 milliard d’euros pour 2026, dépassant ainsi les objectifs ambitieux que nous avions fixés lors de notre Capital Markets Day et réaffirmés en novembre 2025. Cela démontre notre capacité à dépasser les attentes grâce à notre stratégie d’optimisation financière et de rendement pour les actionnaires, axée sur la création de valeur durable à long terme », déclare Raimon Trias, CFO de Cellnex.

Entre 2025 et 2026, Cellnex aura redistribué environ 2 milliards d’euros à ses actionnaires, ce qui représente un rendement cumulé en trésorerie d’environ 11 % de sa capitalisation boursière au cours actuel de l’action.
Compte tenu du montant maximal du programme, fixé à 200 millions d’euros, et du cours de clôture de l’action enregistré hier, les actions acquises dans le cadre de ce programme représenteraient environ 1,11 % du capital social de la Société à l’issue de la réduction de capital approuvée et annoncée aujourd’hui (voir la section ci-dessous).

Le programme de rachat d’actions devrait prendre fin au plus tard le 31 décembre 2026, ou dès que le montant maximal indiqué aura été atteint, si cela survient avant cette date.

Le programme de rachat d’actions sera géré par une ou plusieurs entités financières, qui achèteront les actions pour le compte et au nom de la Société et prendront, en toute indépendance vis-à-vis de celle-ci, les décisions opérationnelles relatives au calendrier des rachats.

À l’issue du rachat d’actions, et sous réserve de l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires, la Société a l’intention de réduire son capital social par l’annulation des actions rachetées.

Réduction du capital social

Aujourd’hui, le conseil d’administration a également approuvé une réduction du capital social par annulation des actions propres acquises dans le cadre du précédent programme de rachat d’actions qui s’est achevé en juin, pour un montant de 500 millions d’euros — renforçant ainsi l’engagement de Cellnex en faveur de la création de valeur pour les actionnaires et de l’efficacité de sa structure de capital. Une fois la réduction du capital social effectuée, le capital social de Cellnex s’élèvera à 166 026 506 euros, représenté par 664 106 024 actions d’une valeur nominale de 0,25 euro chacune, toutes appartenant à la même catégorie et à la même série. Il s’agira du nombre pro forma d’actions en circulation après annulation des actions propres acquises dans le cadre du précédent programme de rachat.

Perspectives
Cellnex réaffirme l’ensemble de ses objectifs publics :